Apa itu teori portofolio Markowitz?

Memahami Teori Portofolio Markowitz: Mengimbangi Risiko dan Pulangan

Dunia pelaburan sentiasa diiringi oleh dua entiti yang saling berkait rapat: pulangan dan risiko. Kita semua mengimpikan pulangan pelaburan yang lumayan, tetapi realitinya, setiap pelaburan membawa risiko tertentu. Di sinilah Teori Portofolio Markowitz memainkan peranan penting. Bukan sekadar strategi pelaburan, ia merupakan satu kerangka kerja yang revolusioner yang mengubah landskap pengurusan pelaburan. Ia bukan sahaja menawarkan pendekatan yang sistematik dalam membuat keputusan pelaburan, malah menekankan kepentingan diversifikasi untuk mengurangkan risiko.

Teori ini, yang dipelopori oleh Harry Markowitz dan dianugerahkan Hadiah Nobel dalam bidang ekonomi, menumpukan kepada konsep optimasi portfolio. Ia menolak pendekatan memilih pelaburan berdasarkan pulangan individu semata-mata. Sebaliknya, Markowitz menekankan pentingnya mengkaji korelasi antara aset-aset dalam satu portfolio. Dengan kata lain, teori ini mempertimbangkan bagaimana prestasi satu aset mempengaruhi prestasi aset-aset lain dalam portfolio yang sama.

Bayangkan anda melabur sepenuhnya dalam satu syarikat sahaja. Jika syarikat itu mengalami kerugian, keseluruhan pelaburan anda terjejas. Namun, dengan mempelbagaikan pelaburan ke dalam pelbagai aset – contohnya, saham syarikat daripada sektor yang berbeza, bon kerajaan, hartanah – risiko kerugian dapat dikurangkan. Inilah inti pati diversifikasi yang diketengahkan oleh Teori Portofolio Markowitz.

Teori ini menggunakan konsep varians dan kovarians untuk mengukur risiko dan korelasi antara aset. Varians mengukur kebolehubahan pulangan sesuatu aset, manakala kovarians mengukur bagaimana pulangan dua aset berubah bersama-sama. Dengan menggabungkan data ini, Markowitz membangunkan model matematik yang membolehkan pelabur mengenal pasti portfolio yang menawarkan pulangan jangkaan tertinggi bagi setiap tahap risiko tertentu, atau sebaliknya, meminimumkan risiko bagi setiap tahap pulangan jangkaan tertentu.

Kelebihan utama Teori Portofolio Markowitz ialah ia membolehkan pelabur untuk:

• Mengoptimumkan portfolio: Mencapai keseimbangan yang ideal antara risiko dan pulangan berdasarkan profil risiko pelabur.
• Mengurangkan risiko: Mengelakkan tumpuan kepada satu aset atau sektor, mengurangkan kesan kerugian jika berlaku penurunan prestasi dalam satu pelaburan.
• Membuat keputusan yang lebih rasional: Menggunakan data kuantitatif untuk membuat keputusan pelaburan, bukan sekadar berdasarkan intuisi atau spekulasi.
• Meningkatkan pulangan: Dengan memilih kombinasi aset yang optimum, pelabur berpotensi mencapai pulangan yang lebih tinggi berbanding melabur secara individu.

Walaupun Teori Portofolio Markowitz memberikan kerangka kerja yang kukuh, ia juga mempunyai beberapa kelemahan. Antaranya ialah memerlukan data sejarah yang tepat dan lengkap, anggapan bahawa pulangan aset mengikuti taburan normal, dan kerumitan pengiraan, khususnya untuk portfolio dengan banyak aset.

Kesimpulannya, Teori Portofolio Markowitz merupakan satu sumbangan penting dalam bidang pengurusan pelaburan. Walaupun terdapat beberapa batasan, teori ini masih relevan dan digunakan secara meluas oleh pelabur profesional dan individu untuk menguruskan portfolio mereka dengan lebih berkesan, mengimbangi risiko dan pulangan untuk mencapai matlamat pelaburan mereka. Ia mengajar kita bahawa kepelbagaian dalam pelaburan bukanlah sekadar strategi, tetapi kunci kepada pengurusan risiko yang berjaya.