Jaké 4 nejdůležitější sazby vyhlašuje ČNB?

ČNB: Čtyři klíče k měnové stabilitě České republiky

Česká národní banka (ČNB) hraje zásadní roli v udržování ekonomické stability České republiky. K tomuto cíli využívá řadu nástrojů, přičemž mezi nejdůležitější patří vyhlašování klíčových úrokových sazeb. Přestože se často mluví primárně o jedné, ve skutečnosti jsou tyto sazby celkem čtyři a tvoří komplexní systém ovlivňující úrokové podmínky v ekonomice a tím i inflaci a hodnotu koruny. Pojďme se na ně podívat podrobněji a prozkoumat jejich specifickou roli:

1. Dvoutýdenní repo sazba (2T repo sazba): Hlavní hybatel trhu

   Tato sazba je bezesporu nejdůležitější z celé čtveřice. Představuje úrokovou míru, za kterou si komerční banky mohou u ČNB ukládat přebytečnou likviditu na dvoutýdenní bázi. ČNB takto reguluje množství peněz v oběhu. Zvýšení 2T repo sazby zdražuje komerčním bankám likviditu, což se promítá do vyšších úrokových sazeb u úvěrů pro firmy i domácnosti. To zpomaluje ekonomiku a tlumí inflaci. Naopak snížení této sazby zlevňuje úvěry, podporuje ekonomický růst a může vést k vyšší inflaci. 2T repo sazba je tedy hlavním nástrojem ČNB pro řízení inflace a je bedlivě sledována finančním trhem i veřejností.

2. Diskontní sazba: Signál dlouhodobé stability

   Diskontní sazba představuje úrokovou míru, za kterou si komerční banky mohou u ČNB ukládat peníze přes noc. Jinými slovy, je to úrok, který banky dostanou za uložení přebytečné likvidity u centrální banky. Diskontní sazba je obvykle nižší než dvoutýdenní repo sazba a slouží spíše jako spodní hranice pro úrokové sazby na mezibankovním trhu. Její význam spočívá spíše v signalizační funkci, neboť odráží postoj ČNB k dlouhodobé finanční stabilitě a predikci budoucího vývoje inflace.

3. Lombardní sazba: Záchranná brzda a omezení volatility

   Lombardní sazba je úroková míra, za kterou si komerční banky mohou u ČNB půjčit peníze přes noc, přičemž jako zástavu používají cenné papíry. Je obvykle vyšší než dvoutýdenní repo sazba a slouží jako “záchranná brzda” pro banky, které se ocitnou v krátkodobých problémech s likviditou. Lombardní sazba tak brání prudkým výkyvům úrokových sazeb na mezibankovním trhu a zajišťuje plynulý chod finančního systému.

4. PRIBOR (Prague Interbank Offered Rate): Úroková sazba na mezibankovním trhu.

I když ji ČNB přímo nevyhlašuje, PRIBOR je neoddělitelně spojen s měnovou politikou. Jedná se o průměrnou úrokovou sazbu, za kterou si banky navzájem půjčují peníze na českém mezibankovním trhu. Je určována nabídkou a poptávkou po penězích mezi bankami, ale silně ovlivněna sazbami ČNB, především 2T repo sazbou. PRIBOR je důležitý indikátor pro nastavení úrokových sazeb u úvěrů, hypoték a dalších finančních produktů, a proto nepřímo reflektuje měnovou politiku ČNB a její dopad na reálnou ekonomiku.
Závěr:

Čtveřice sazeb – dvoutýdenní repo, diskontní, lombardní sazba a nepřímo i PRIBOR – tvoří klíčový nástroj, kterým ČNB ovlivňuje úrokové podmínky, inflaci a stabilitu české měny. Pochopení role těchto sazeb je klíčové pro porozumění fungování české ekonomiky a měnové politiky. Přestože se pozornost soustředí primárně na 2T repo sazbu, každá z těchto sazeb má svou specifickou roli a přispívá k celkové stabilitě finančního systému České republiky.