Proč jsou pro podnik cizí zdroje levnější než vlastní?

Proč jsou cizí zdroje financování pro firmy levnější než vlastní kapitál?

Mnoho podnikatelů si klade otázku, jak nejefektivněji financovat růst svého podnikání. Často se objevuje dilema: využít vlastní úspory a kapitál, nebo sáhnout po cizích zdrojích, jako jsou bankovní úvěry, investiční fondy či dluhopisy? Zatímco intuice by mohla napovídat, že využívání vlastních prostředků je bezpečnější a levnější, realita je často jiná. Cizí zdroje financování se mohou ukázat jako levnější alternativa, a to z několika důvodů.

Přednostní postavení věřitelů: Základní rozdíl spočívá v hierarchii pohledávek v případě úpadku firmy. Věřitelé, kteří poskytli úvěr, mají přednostní právo na vyrovnání svých pohledávek před akcionáři. To znamená, že v případě insolvence si věřitelé nejdříve vymohou splacení svých úvěrů z majetku firmy, než se na zbylý majetek dostanou akcionáři. Toto přednostní postavení snižuje riziko pro věřitele a umožňuje jim nabízet nižší úrokové sazby.

Daňové výhody: Úroky z úvěrů jsou v mnoha zemích daňově odečitatelné. To znamená, že firma si může odečíst úroky z daní z příjmů, čímž se efektivní náklady na úvěr snižují. Vlastní kapitál takovou daňovou výhodu nenabízí. Výplata dividend akcionářům podléhá zdanění, a to jak na úrovni firmy (zisk před zdaněním), tak na úrovni samotných akcionářů.

Flexibilita a řízení rizika: Cizí zdroje financování mohou nabídnout větší flexibilitu. Firmy si mohou půjčit pouze potřebnou částku na konkrétní projekt a splácení úvěru je časově ohraničeno. To snižuje riziko, že se firma zadluží nad únosnou míru a ocitne se v platební neschopnosti. Naopak, vlastní kapitál je trvale vázán ve firmě a jeho likvidace může být komplikovaná a zdlouhavá.

Rostoucí úroková sazba a riziko: Je pravda, že úroková sazba úvěrů se s rostoucím zadlužením zvyšuje, což odráží rostoucí riziko pro věřitele. Věřitelé totiž vyhodnocují úvěruschopnost firmy, a čím větší je zadlužení, tím vyšší je riziko nesplácení úvěru. I přes to však toto riziko pro věřitele obvykle zůstává nižší než riziko spojené s investicí do vlastního kapitálu, který je náchylnější k vnějším faktorům a tržním výkyvům.

Závěr: I když se zdá, že vlastní kapitál je pro podnik bezpečnější, v praxi může být levnější využít cizí zdroje financování, a to díky přednostnímu postavení věřitelů při úpadku, daňovým výhodám a flexibilitě, kterou nabízejí. Je však důležité pečlivě zvážit své finanční možnosti a rizika spojená s každým typem financování a vybrat optimální strategii pro danou situaci. Profesionální poradenství je v tomto ohledu nezbytné pro správné rozhodnutí.