Dlaczego NPV jest korzystniejsze od IRR?

Dlaczego NPV jest korzystniejszą miarą niż IRR

W ocenie projektów inwestycyjnych stosuje się wiele metod, jednak dwie najpopularniejsze to NPV (wartość netto bieżąca) i IRR (wewnętrzna stopa zwrotu). Obie metody pozwalają określić opłacalność inwestycji, ale różnią się pod względem pewnych aspektów. W tym artykule wyjaśnimy, dlaczego NPV jest ogólnie uważane za bardziej korzystne niż IRR.

Co to jest NPV i IRR?

• NPV (Net Present Value) – to suma zdyskontowanych przepływów pieniężnych projektu. Wartość przepływów pieniężnych jest dyskontowana za pomocą stopy dyskontowej, która reprezentuje koszt kapitału. Jeśli NPV jest dodatnia, projekt jest uważany za opłacalny.
• IRR (Internal Rate of Return) – to stopa dyskontowa, przy której NPV projektu wynosi zero. IRR reprezentuje wewnętrzną rentowność projektu i jest często używana do porównywania projektów o różnych poziomach ryzyka.

Zalety NPV w stosunku do IRR

Istnieją dwie główne zalety stosowania NPV w stosunku do IRR:

1. Nie wymaga znajomości stopy dyskontowej

Obliczenie IRR wymaga znajomości stopy dyskontowej, która może być trudna do oszacowania. Z kolei NPV można obliczyć bez znajomości stopy dyskontowej, co czyni go bardziej praktycznym w sytuacjach, gdy stopa dyskontowa jest nieznana lub zmienna.

2. Biorze pod uwagę czas

NPV bierze pod uwagę czas przepływów pieniężnych, ponieważ dyskontuje je z wykorzystaniem stopy dyskontowej. Dzięki temu NPV daje pełniejszy obraz wartości projektu i umożliwia lepsze porównanie projektów o różnych profilach przepływów pieniężnych. IRR nie uwzględnia czasu przepływów pieniężnych, co może prowadzić do błędnych ocen, szczególnie w przypadku projektów o nierównomiernym rozłożeniu przepływów pieniężnych.

Kiedy stosować IRR

IRR jest przydatny w niektórych sytuacjach, takich jak:

• Porównywanie projektów o podobnych profilach przepływów pieniężnych i ryzyku
• Ocena relatywnej atrakcyjności różnych inwestycji
• Określanie maksymalnej możliwej stopy pożyczkowej, którą projekt może obsłużyć

Ogólna zasada

Ogólnie rzecz biorąc, NPV jest uważane za bardziej robustową i wszechstronną miarę opłacalności projektu niż IRR. Biorąc pod uwagę niepewność związaną ze stopą dyskontową i czasowym rozłożeniem przepływów pieniężnych, NPV oferuje bardziej wiarygodną ocenę wartości projektu.