Apa teori portofolio Harry Markowitz?

Teori Portofolio Markowitz: Meminimumkan Risiko, Maksimumkan Pulangan

Teori portofolio, yang diperkenalkan oleh Harry Markowitz pada tahun 1952, merupakan asas kepada pelaburan moden. Ia bukan sekadar panduan untuk memilih saham, tetapi satu kerangka pemikiran yang sistematik untuk menguruskan portfolio pelaburan dengan lebih efektif. Berbeza dengan pendekatan pelaburan tradisional yang cenderung menumpukan pada aset individu, teori ini menekankan kepentingan diversifikasi untuk mengurangkan risiko dan memaksimumkan pulangan.

Markowitz mencadangkan bahawa pelaburan bukanlah satu entiti tunggal, tetapi satu himpunan aset. Justeru, keuntungan atau kerugian daripada sebarang aset individu tidak sepatutnya ditimbang secara berasingan. Sebaliknya, teori ini memberi fokus kepada korelasi antara aset-aset tersebut. Jika pergerakan harga aset-aset dalam portfolio tersebut tidak saling bergantung – iaitu, kurang berkorelasi – maka keseluruhan portfolio akan kurang terdedah kepada risiko pasaran. Konsep penting di sini ialah diversifikasi. Dengan mempelbagaikan pelaburan dalam pelbagai aset, pelabur dapat mengurangkan kejutan daripada penurunan harga pada satu aset dengan keuntungan daripada peningkatan harga di aset lain.

Lebih lanjut, teori ini memperkenalkan konsep Efficient Frontier. Ini adalah satu graf yang menggambarkan semua kombinasi aset yang mungkin, yang menawarkan pulangan yang sama bagi satu tahap risiko yang diberikan. Sebuah portfolio yang terletak di atas frontier ini dianggap sebagai efficient portfolio kerana ia menyediakan pulangan maksimum untuk tahap risiko yang dihadapi. Dalam kata lain, tiada portfolio lain yang boleh menawarkan pulangan yang sama dengan risiko yang lebih rendah, atau risiko yang sama dengan pulangan yang lebih tinggi.

Teori ini turut memperkenalkan konsep Expected Return dan Variance (atau Standard Deviation). Expected Return merujuk kepada nilai pulangan purata yang dijangkakan bagi aset atau portfolio, manakala Variance atau Standard Deviation mengukur tahap volatilitinya. Dengan menganalisis korelasi dan volatilitinya, pelabur boleh membina portfolio yang seimbang antara pulangan dan risiko.

Penting untuk diingat bahawa teori ini berasaskan premis tertentu. Teori ini menganggap bahawa pelabur adalah rasional dan memaksimumkan pulangan dengan meminimumkan risiko. Ia juga menganggap bahawa data pasaran adalah tersedia dan boleh dianalisa dengan tepat. Namun, malah pelabur paling terlatih pun mungkin menghadapi cabaran dalam menggunakannya secara praktikal, berhadapan dengan ketidakpastian dan cabaran pasaran yang dinamik.

Kesimpulannya, teori portofolio Markowitz memberikan rangka kerja yang penting untuk mengoptimumkan portfolio pelaburan. Dengan memahami prinsip diversifikasi, korelasi aset, dan Efficient Frontier, pelabur dapat membuat keputusan pelaburan yang lebih termaklum dan berkesan, dan mengurangkan risiko yang berkaitan dengan pelaburan.