Jak se mění cena dluhopisů při změně úrokové míry?

Tanec dluhopisů a úrokových sazeb: Proč se jejich cesty rozcházejí?

Představte si dluhopis jako slib. Slib, že vám v budoucnu vrátíme půjčené peníze i s úrokem. Tento úrok je fixní a určený v momentě vydání dluhopisu. Co se ale stane, když se na trhu změní úrokové sazby? V tu chvíli začíná fascinující tanec mezi cenou dluhopisu a úrokovými sazbami, tanec, kde jeden krok vpřed jednoho znamená krok vzad druhého.

Jak již bylo naznačeno, klíčové je pochopit inverzní vztah mezi cenou dluhopisu a úrokovými sazbami. Zjednodušeně řečeno: když úrokové sazby rostou, cena stávajících dluhopisů klesá. A naopak, když úrokové sazby klesají, cena stávajících dluhopisů roste. Proč tomu tak je?

Představme si dva scénáře:

Scénář 1: Rostoucí úrokové sazby

Máte dluhopis s úrokem 3 %. Centrální banka ale zvýší úrokové sazby, a nově vydávané dluhopisy nabízejí úrok 4 %. Váš dluhopis s 3% úrokem se stává méně atraktivním. Proč by si někdo kupoval váš dluhopis s nižším výnosem, když může investovat do nového dluhopisu s vyšším úrokem? Aby byl váš dluhopis konkurenceschopný, musí klesnout jeho cena. Snížením ceny se efektivní výnos pro potenciálního kupce zvýší a přiblíží se k aktuálním tržním sazbám.

Scénář 2: Klesající úrokové sazby

Nyní máte stále ten samý dluhopis s úrokem 3 %. Centrální banka ale tentokrát sníží úrokové sazby, a nově vydávané dluhopisy nabízejí úrok pouze 2 %. Váš dluhopis s 3% úrokem je nyní velmi atraktivní. Ostatní investoři touží po vyšším výnosu, který váš dluhopis nabízí. Poptávka po vašem dluhopisu roste, a s ní i jeho cena. Cena roste tak dlouho, dokud se efektivní výnos nepřiblíží k aktuálním tržním sazbám.

Důležité je si uvědomit, že tento vztah platí pro dluhopisy s fixním úrokem. U dluhopisů s variabilním úrokem se úrok přizpůsobuje změnám tržních sazeb, a proto jejich cena není tak citlivá na fluktuace úrokových sazeb.

Investice do dluhopisů s sebou nese riziko, a pochopení vztahu mezi cenou dluhopisů a úrokovými sazbami je klíčové pro úspěšné investování. Než se rozhodnete investovat, je důležité provést důkladný průzkum a zvážit všechna rizika.