Jaká je diskontní sazba?

Diskontní sazba ČNB: Méně známý, ale důležitý nástroj měnové politiky

Česká národní banka (ČNB) disponuje arzenálem nástrojů, kterými usměrňuje ekonomiku a inflaci. Vedle notoricky známé dvoutýdenní repo sazby a lombardní sazby existuje i méně často zmiňovaná diskontní sazba. Aktuálně, od 8. listopadu 2024, se diskontní sazba nachází na úrovni 3,00 %. Co se za tímto číslem skrývá a proč je důležitá?

Diskontní sazba: Cena za nejzákladnější peníze

Zjednodušeně řečeno, diskontní sazba představuje úrokovou sazbu, za kterou si komerční banky mohou ukládat peníze u ČNB přes noc. Na rozdíl od dvoutýdenní repo sazby, která se týká operací s cennými papíry a ovlivňuje tržní úrokové sazby, diskontní sazba se týká pouze uložení likvidity u ČNB. Je to taková “úroková podlaha” – sazba, pod kterou by banky neměly být ochotny uložit své prostředky.

Proč je diskontní sazba důležitá?

I když se nejedná o nejpoužívanější nástroj měnové politiky, diskontní sazba hraje důležitou roli v celkovém nastavení. Zde je několik aspektů jejího významu:

• Signál pro trh: Diskontní sazba vysílá signál trhu ohledně postoje ČNB k ekonomice a inflaci. Její výše napovídá, jak moc ČNB podporuje šetření a ukládání peněz.
• Dolní hranice pro tržní úrokové sazby: Teoreticky by diskontní sazba měla fungovat jako dolní hranice pro krátkodobé tržní úrokové sazby. Banky by neměly být ochotny půjčovat peníze za sazbu nižší, než jakou jim nabízí uložení peněz u ČNB. V praxi ovšem mohou tržní sazby dočasně klesnout i pod diskontní sazbu, například v situacích s nadměrnou likviditou na trhu.
• Ovlivnění mezibankovního trhu: Diskontní sazba ovlivňuje mezibankovní trh, kde si banky navzájem půjčují peníze. Pomáhá stabilizovat krátkodobé úrokové sazby a zajišťuje plynulý chod finančního systému.
• Bezpečnostní polštář: Diskontní sazba poskytuje bankám možnost bezpečně uložit nadbytečnou likviditu přes noc. To je důležité zejména v obdobích nejistoty nebo volatility na finančních trzích.

Diskontní sazba versus ostatní sazby ČNB:

Je důležité rozlišovat diskontní sazbu od ostatních sazeb ČNB:

• Dvoutýdenní repo sazba: Klíčová sazba ovlivňující tržní úrokové sazby. ČNB pomocí repo operací stahuje nebo dodává likviditu na trh.
• Lombardní sazba: Sazba, za kterou si banky mohou od ČNB půjčit peníze přes noc oproti zástavě cenných papírů. Slouží jako “úrokový strop” a je obvykle vyšší než diskontní sazba.

Závěrem

Diskontní sazba je méně nápadný, ale přesto podstatný prvek v mozaice měnové politiky ČNB. Pomáhá stabilizovat finanční trhy, signalizuje postoj ČNB a tvoří dolní hranici pro úrokové sazby. I když se s ní běžný občan nesetkává přímo, její existence a výše ovlivňuje celkovou ekonomickou situaci v České republice. Je tedy důležité si uvědomit její roli a význam v rámci širšího kontextu měnové politiky.