Jak spočítat výnos z dluhopisů?

Jak spočítat výnos z dluhopisu?

Dluhopisy jsou cenné papíry, které představují závazek emitenta (obvykle stát, korporace) vůči investorovi. Investor tak získává pravidelné platby (kupónové platby) a na konci splatnosti i navrácení jmenovité hodnoty dluhopisu. Výnos z dluhopisu se pak vypočítává z různých úhlů pohledu a v závislosti na konkrétních okolnostech investice. Neexistuje jeden univerzální vzorec, ale základní principy jsou stejné.

Kupónový výnos (yield to coupon):

Nejjednodušší způsob výpočtu výnosu je určení kupónového výnosu. Jedná se o procento, které představuje poměr roční kupónové platby k jmenovité hodnotě dluhopisu.

• Vzorec: Kupónový výnos = (Roční kupónová platba / Jmenovitá hodnota dluhopisu) * 100%

Například, u dluhopisu s kupónem 450 Kč a jmenovitou hodnotou 10 000 Kč je kupónový výnos 4,5 %.

Důležité upozornění: Kupónový výnos udává pouze část celkového potenciálního výnosu. Neberou v úvahu například:

• Časové rozložení platby: Kupónový výnos se odvíjí od ročního kupónu, ale výplaty mohou probíhat například pololetně, čtvrtletně apod.
• Možný rozdíl mezi kupní cenou a jmenovitou hodnotou: Pokud byl dluhopis zakoupen za cenu odlišnou od jmenovité hodnoty, ovlivňuje to celkový výnos. Nákup za nižší cenu může vést k vyššímu skutečnému výnosu.
• Doba splatnosti: Doba do splatnosti ovlivňuje výnos. Čím delší splatnost, tím vyšší potenciální výnos (ale i riziko), i když se jedná jen o teoretický výnos.

Další typy výnosů:

Kromě kupónového výnosu existují i další způsoby, jak vypočítat výnos z dluhopisu, které zohledňují komplexnější faktory. Tyto metody jsou obvykle složitější a vyžadují znalosti finanční matematiky. Mezi ně patří například:

• Yield to maturity (YTM): Tento výnos vypočítává celkovou návratnost dluhopisu od okamžiku nákupu do data splatnosti, s přihlédnutím ke kupní ceně, kupónovým výnosům a nominální hodnotě. Bere v úvahu i aktuální tržní cenu dluhopisu a je komplexnější ukazatel výnosu.
• Yield to call (YTC): Používá se, pokud dluhopis lze před splatností vykoupení. Uvažuje o dluhopisu s možností předčasného splacení.

Závěr:

Výpočet výnosu z dluhopisu není jednoduchý a závisí na typu dluhopisu a okolnostech investice. Kupónový výnos je jenom základní, zjednodušený přístup, který ignoruje důležité aspekty jako je cena dluhopisu, doba splatnosti a možnost předčasného splacení. Pro komplexnější analýzu je nutné zvážit i další typy výnosů, jako je YTM nebo YTC.