一番儲けている鉄道会社は？

一番儲けている鉄道会社は？ 収益と利益の二つの視点から

「一番儲けている鉄道会社はどこ？」と聞かれたら、多くの人はJR東日本を思い浮かべるのではないでしょうか。広大な路線網を誇り、首都圏の巨大な輸送需要を支えるJR東日本は、確かに営業収益では他の追随を許さない圧倒的な存在です。しかし、”儲けている”を「利益」という視点で見ると、話は少し変わってきます。近年、営業利益ではJR東海がJR東日本を上回るケースが見られ、単純に収益だけで「一番」を判断することはできない複雑な状況が生まれています。

では、なぜこのような逆転現象が起こるのでしょうか？ それは両社の収益構造の違いに起因すると考えられます。JR東日本は、首都圏を中心に在来線、新幹線、そして多様な関連事業を展開しています。駅ビル運営やホテル事業、不動産開発など、鉄道以外の事業も収益の柱となっており、これが営業収益の膨大な額に繋がっています。一方で、これらの事業展開は、人件費や設備投資など多額の費用を伴います。結果として、収益は大きくても利益率は必ずしも高くないという構造になっているのです。

一方、JR東海は東海道新幹線という収益性の高いドル箱路線を保有しています。輸送密度が高く、ビジネス利用も多い東海道新幹線は、JR東海の収益を大きく支えています。また、リニア中央新幹線の建設という巨大プロジェクトを抱えているものの、事業ポートフォリオはJR東日本に比べてシンプルで、経営資源を集中投下できるという強みがあります。この集中戦略が、高い営業利益率に繋がっていると考えられます。

さらに、コロナ禍の影響も両社の業績に大きな差を生み出しました。JR東日本は在来線への依存度が高いため、コロナ禍による旅客需要の減少が収益に大きな打撃を与えました。一方、JR東海は新幹線への依存度が高く、ビジネス需要の回復も早かったため、相対的に業績への影響が軽微に済みました。

このように、単純に「一番儲けている」を判断するには、収益と利益の両面から分析する必要があります。JR東日本は規模の大きさと多角的な事業展開で高い収益を誇る一方、JR東海は新幹線を中心とした効率的な経営で高い利益率を達成しています。どちらが「一番」かは、何を基準にするかで変わってくるでしょう。

今後の展望としては、JR東日本はコロナ禍からの回復と、多角化戦略の更なる深化が課題となります。特に、観光需要の回復と、人口減少社会における新たな事業モデルの構築が重要になるでしょう。一方、JR東海はリニア中央新幹線の開業に向けた準備と、東海道新幹線の更なる収益力強化が焦点となります。リニア開業後の事業展開や、競争激化への対応も重要な課題となるでしょう。

最後に、両社の収益性や将来性をより深く理解するためには、財務諸表の分析や、事業ポートフォリオの詳細な比較検討が不可欠です。本稿では概略的な比較にとどまりましたが、より深く知りたい方は、各社の決算資料やアナリストレポートなどを参照することをお勧めします。 鉄道業界の競争は激化しており、両社はそれぞれの強みを活かしながら、持続的な成長を目指していくでしょう。今後の動向に注目していく必要があります。