Apa yang membedakan antara portofolio efisien dan portofolio optimal?

Lebih Dari Sekadar Pulangan Tinggi: Membezakan Portofolio Efisien dan Portofolio Optimal

Dalam dunia pelaburan, perkataan “efisien” dan “optimal” sering digunakan secara bergantian, menimbulkan kekeliruan di kalangan pelabur. Walaupun kedua-duanya melibatkan pengurusan risiko dan pulangan, terdapat perbezaan yang ketara yang mempengaruhi strategi pelaburan individu. Artikel ini akan menerangkan perbezaan antara portofolio efisien dan portofolio optimal.

Portofolio efisien, secara ringkasnya, mewakili titik-titik pada efficient frontier – iaitu garis lengkung yang menggambarkan gabungan aset dengan pulangan tertinggi untuk setiap tahap risiko tertentu, atau risiko terendah untuk setiap tahap pulangan tertentu. Bayangkan satu graf dengan paksi-x mewakili risiko (volatiliti) dan paksi-y mewakili pulangan. Semua portfolio di atas efficient frontier adalah portofolio efisien. Mereka menawarkan pulangan maksimum bagi paras risiko yang diambil, atau sebaliknya, risiko minimum bagi pulangan yang disasarkan.

Namun, menjadi efisien belum tentu bermaksud ia adalah portofolio terbaik untuk anda. Ini kerana portofolio efisien hanya mempertimbangkan pulangan dan risiko secara kuantitatif. Ia tidak mengambil kira keutamaan dan toleransi risiko individu pelabur. Sebuah portofolio efisien mungkin menawarkan pulangan yang sangat tinggi, tetapi risiko yang tinggi itu mungkin tidak sesuai dengan profil risiko pelabur yang lebih konservatif.

Di sinilah portofolio optimal memainkan peranannya. Portofolio optimal merupakan langkah seterusnya daripada portofolio efisien. Ia bukan sekadar mencari pulangan maksimum untuk risiko tertentu, atau sebaliknya. Sebaliknya, ia menentukan gabungan aset yang mencapai keseimbangan terbaik antara pulangan dan risiko, berdasarkan keutamaan dan profil risiko pelabur.

Bayangkan seorang pelabur yang mempunyai toleransi risiko yang sederhana. Dia mungkin memilih portofolio optimal yang sedikit kurang efisien (berada sedikit di bawah efficient frontier), tetapi menawarkan keseimbangan yang lebih selesa antara pulangan dan risiko yang boleh diterima. Ini kerana, walaupun portofolio efisien menawarkan pulangan yang lebih tinggi, risiko yang terlibat mungkin menyebabkan kehilangan tidur!

Kesimpulannya, portofolio efisien fokus kepada memaksimumkan pulangan bagi paras risiko tertentu, atau meminimumkan risiko bagi pulangan tertentu. Ia merupakan satu set kemungkinan yang boleh dicapai. Manakala, portofolio optimal mempertimbangkan keutamaan individu pelabur, mencari keseimbangan yang terbaik antara pulangan dan risiko untuk mencapai matlamat kewangan individu. Ia mewakili pilihan terbaik bagi pelabur tertentu. Oleh itu, untuk mencapai kejayaan pelaburan jangka panjang, menentukan portofolio optimal berdasarkan keperluan dan profil risiko adalah penting.