Apa perbedaan portofolio efisien dan portofolio yang optimal?

Membedah Perbezaan: Portofolio Efisien vs. Portofolio Optimal

Dalam dunia pelaburan, kedua-dua istilah “portofolio efisien” dan “portofolio optimal” seringkali digunakan, malah kadangkala digunakan secara bertukar ganti. Walaupun kedua-duanya bertujuan untuk memaksimumkan pulangan dengan menguruskan risiko, terdapat perbezaan yang signifikan di antara keduanya. Memahami perbezaan ini adalah penting untuk merangka strategi pelaburan yang sejajar dengan objektif dan toleransi risiko individu.

Bayangkan sebuah graf dengan paksi-x mewakili risiko (volatiliti) dan paksi-y mewakili pulangan jangkaan. Semua titik pada graf mewakili pelbagai portfolio pelaburan yang berbeza. Portofolio efisien terletak pada Efficient Frontier, iaitu lengkung yang menghubungkan semua portfolio yang menawarkan pulangan tertinggi untuk setiap tahap risiko tertentu. Dengan kata lain, ia menawarkan gabungan pulangan jangkaan terbaik untuk satu faktor sahaja, sama ada risiko atau pulangan. Jika kita memilih titik pada lengkung ini, kita tidak boleh meningkatkan pulangan tanpa meningkatkan risiko, atau mengurangkan risiko tanpa mengorbankan pulangan. Ia seperti berada di puncak gunung – kita tidak boleh mendaki lebih tinggi tanpa bergerak ke sisi.

Sebagai contoh, sebuah portofolio efisien mungkin menunjukkan pulangan tertinggi bagi paras risiko tertentu. Namun, ia mungkin tidak mengambil kira faktor lain seperti: jangka masa pelaburan, objektif kewangan spesifik (misalnya, persaraan dalam 10 tahun), atau keutamaan pelabur terhadap jenis aset tertentu (saham, bon, hartanah).

Sebaliknya, portofolio optimal adalah titik spesifik pada Efficient Frontier yang paling sesuai dengan profil risiko dan objektif pelabur individu. Ia bukan sekadar memaksimumkan pulangan bagi setiap tahap risiko, tetapi mengambil kira keseluruhan keadaan. Ia menggabungkan pulangan jangkaan dan tahap risiko terbaik secara keseluruhan, bukan sekadar satu aspek sahaja. Oleh itu, ia adalah lebih menyeluruh daripada portofolio efisien.

Bayangkan seorang pelabur yang bertoleransi risiko yang rendah dan ingin bersara selesa dalam 10 tahun. Portofolio efisien mungkin menunjukkan portfolio dengan pulangan yang sangat tinggi tetapi dengan risiko yang agak tinggi juga. Walaupun ia efisien dalam erti kata memberikan pulangan tertinggi untuk risiko tersebut, ia mungkin bukan portfolio optimal bagi pelabur ini kerana ia terlalu berisiko bagi jangka masa pelaburannya. Portofolio optimal, dalam kes ini, mungkin terletak pada bahagian lengkung Efficient Frontier yang menawarkan pulangan yang kukuh tetapi dengan tahap risiko yang lebih rendah dan sesuai dengan objektif persaraannya.

Kesimpulannya, walaupun semua portfolio optimal adalah portfolio efisien, tetapi tidak semua portfolio efisien adalah portfolio optimal. Portofolio efisien menumpukan kepada hubungan antara risiko dan pulangan sahaja, manakala portfolio optimal mempertimbangkan faktor-faktor lain yang berkaitan dengan objektif dan profil risiko individu pelabur. Oleh itu, pemilihan portfolio optimal memerlukan pemahaman yang mendalam tentang diri sendiri sebagai pelabur dan bantuan profesional kewangan jika diperlukan.