Bagaimana model Markowitz dalam menentukan portofolio yang optimal?

Mengoptimumkan Portfolio dengan Model Markowitz: Mencapai Pulangan Maksimum dengan Risiko Terkawal

Model Markowitz, atau juga dikenali sebagai Teori Portfolio Moden, merupakan satu kaedah yang revolusioner dalam pengurusan portfolio pelaburan. Berbeza dengan pendekatan tradisional yang hanya menumpukan pada pulangan tertinggi setiap aset secara individu, Model Markowitz mengambil kira hubungan antara pulangan dan risiko setiap aset, serta korelasi antara aset-aset tersebut, untuk membina portfolio yang optimum.

Prinsip asas Model Markowitz adalah memaksimumkan pulangan jangkaan bagi suatu tahap risiko yang telah ditetapkan, atau sebaliknya, meminimumkan risiko bagi suatu tahap pulangan jangkaan yang diingini. Konsep ini berlandaskan andaian bahawa pelabur rasional bersifat ‘averse to risk’, iaitu lebih cenderung memilih pelaburan dengan pulangan yang lebih tinggi untuk tahap risiko yang sama, atau risiko yang lebih rendah untuk tahap pulangan yang sama.

Bagaimana Model Markowitz mencapai optimasi ini? Jawapannya terletak pada pengiraan yang teliti terhadap korelasi antara aset-aset dalam portfolio. Korelasi mengukur sejauh mana pergerakan harga dua aset saling berkaitan. Model Markowitz memanfaatkan diversifikasi dengan menggabungkan aset-aset yang mempunyai korelasi yang rendah atau negatif. Dengan berbuat demikian, risiko keseluruhan portfolio dapat dikurangkan tanpa semestinya mengorbankan pulangan yang diharapkan. Contohnya, menggabungkan saham syarikat teknologi dengan saham syarikat komoditi boleh mengurangkan risiko keseluruhan portfolio kerana kedua-dua sektor ini biasanya bergerak dalam arah yang berbeza.

Berbanding model penjejakan indeks yang hanya meniru prestasi indeks pasaran, Model Markowitz menawarkan fleksibiliti dan potensi untuk mencapai pulangan yang lebih tinggi. Model penjejakan indeks terikat dengan prestasi indeks, manakala Model Markowitz membolehkan pelabur menyesuaikan portfolio mengikut toleransi risiko dan objektif pelaburan masing-masing. Keupayaan untuk menganalisis korelasi antara aset dan mengoptimumkan diversifikasi inilah yang memberikan Model Markowitz kelebihan dalam menghasilkan portfolio yang lebih efisien.

Walau bagaimanapun, penting untuk diingat bahawa Model Markowitz memerlukan input data yang tepat dan terkini, seperti pulangan jangkaan, sisihan piawai, dan korelasi antara aset. Ketepatan data ini akan mempengaruhi keberkesanan model dalam membentuk portfolio yang optimum. Selain itu, Model Markowitz juga mengandaikan bahawa pulangan aset mengikut taburan normal, yang mungkin tidak selalunya tepat dalam dunia nyata.

Kesimpulannya, Model Markowitz merupakan alat yang berkuasa untuk mengoptimumkan portfolio pelaburan. Dengan mempertimbangkan pulangan, risiko, dan korelasi antara aset, model ini membolehkan pelabur membina portfolio yang memaksimumkan pulangan sambil mengawal risiko. Walaupun memerlukan data yang tepat dan mempunyai beberapa andaian, Model Markowitz tetap menjadi satu pendekatan yang bernilai dalam mencapai matlamat kewangan jangka panjang.