楽天が赤字になった理由は何ですか？

楽天グループの2023年12月期連結決算における3394億円という巨額赤字は、単なる経営ミスの一環ではなく、複雑に絡み合った複数の要因が重なり合った結果です。携帯電話事業への巨額投資が最大の要因であることは周知の事実ですが、その背後にある戦略的誤算や、それ以外の事業セグメントにおける課題も無視できません。本稿では、楽天の赤字問題の深層に迫り、その背景にある要因を多角的に分析します。

まず、最も顕著な原因である携帯電話事業の赤字について掘り下げましょう。楽天モバイルは、MVNO（仮想移動体通信事業者）からMNO（移動体通信事業者）への転身という、非常に野心的な戦略を採りました。既存のキャリアが長年かけて構築してきたインフラを、短期間で自前で構築するという、文字通り「ゼロから」の挑戦でした。この挑戦には、莫大な費用が投じられました。全国規模の基地局整備には、多額の資金と、高度な技術力、そして何より時間が必要不可欠です。楽天は、当初の計画よりも大幅に遅延しながらも、急速な基地局整備を進めましたが、その結果、期待していたほどの契約者数の獲得には至らず、投資回収が大きく遅れました。

しかし、基地局整備の遅れや費用超過は、単なる技術的な問題ではありません。市場調査の甘さや、競争環境の読み誤りといった戦略的なミスも、赤字拡大に大きく寄与しました。既存キャリアは、長年培ってきたブランド力と顧客基盤を有し、サービス品質も高い水準にあります。楽天モバイルは、価格競争力を武器に市場参入を試みましたが、サービスエリアの限定や接続品質の問題など、利用者にとっての利便性において、既存キャリアに大きく劣る部分がありました。これにより、価格に魅力を感じながらも、サービスの安定性や信頼性を重視するユーザーの獲得が困難となり、契約者数増加の目標達成を阻害しました。

更に、楽天グループ全体の赤字を理解するには、携帯電話事業以外のセグメントの不振も考慮しなければなりません。EC事業は、依然として収益の中核を担っていますが、競争激化により、かつてのような圧倒的な成長を遂げることができていません。Amazonやヤフーショッピングといった強力な競合他社との競争は激しく、価格競争に巻き込まれれば、利益率の低下は避けられません。また、近年注目を集めているFinTech事業やデジタルコンテンツ事業なども、まだ収益化の段階に至っておらず、グループ全体の収益に貢献できていません。

これらの要因に加え、マクロ経済環境の悪化も影響しています。世界的なインフレや、円安による輸入コストの上昇は、楽天グループの事業運営コストを圧迫し、収益性を悪化させる要因となっています。

結論として、楽天グループの赤字は、携帯電話事業への過大な投資と、その投資に見合う成果が得られなかったことが主な原因である一方、市場調査の不備、競争環境の誤読、他の事業セグメントの不振、そしてマクロ経済環境の悪化といった複数の要因が複雑に絡み合っていることがわかります。楽天グループが再び黒字転換を達成するためには、現状の事業ポートフォリオの見直し、コスト削減、そして中長期的な戦略の見直しが必要不可欠です。単なるコスト削減だけでなく、各事業セグメントの競争優位性を明確化し、持続可能な収益構造を構築することが、今後の課題と言えるでしょう。