Apa risiko yang terkait dengan obligasi?

Risiko-Risiko Pelaburan Obligasi: Bukan Sekadar Janji Pulangan Tetap

Pelaburan obligasi sering dilihat sebagai pilihan yang lebih selamat berbanding saham, dengan janji pulangan tetap yang menarik. Walau bagaimanapun, tanggapan ini tidak sepenuhnya tepat. Seperti mana-mana instrumen pelaburan, obligasi juga mempunyai risiko-risiko tersendiri yang perlu difahami oleh pelabur sebelum membuat keputusan. Kegagalan untuk menilai risiko-risiko ini boleh mengakibatkan kerugian yang signifikan.

Salah satu risiko utama, seperti yang telah dinyatakan, ialah risiko kadar faedah. Kadar faedah yang ditawarkan oleh obligasi selalunya tetap untuk tempoh tertentu. Jika kadar faedah pasaran meningkat selepas pelabur membeli obligasi, nilai pasaran obligasi tersebut akan menurun. Ini kerana pelabur boleh mendapatkan pulangan yang lebih tinggi di tempat lain. Sebaliknya, jika kadar faedah pasaran menurun, nilai pasaran obligasi akan meningkat.

Selain risiko kadar faedah, terdapat beberapa risiko lain yang perlu dipertimbangkan:

• Risiko Kredit (Risiko Gagal Bayar): Ini merujuk kepada kemungkinan penerbit obligasi gagal membayar faedah atau pokok mengikut jadual yang ditetapkan. Risiko ini lebih tinggi bagi obligasi yang dikeluarkan oleh syarikat atau entiti yang mempunyai penarafan kredit yang rendah. Agensi penarafan kredit seperti Malaysian Rating Corporation Berhad (MARC) menilai keupayaan penerbit obligasi untuk memenuhi obligasi kewangan mereka.

• Risiko Inflasi: Inflasi menghakis kuasa beli wang. Walaupun pelabur menerima pulangan tetap daripada obligasi, nilai sebenar pulangan tersebut mungkin berkurangan jika kadar inflasi lebih tinggi daripada kadar pulangan obligasi.

• Risiko Kecairan: Sesetengah obligasi mungkin sukar untuk dijual pada harga yang diinginkan, terutamanya di pasaran sekunder. Ini bermakna pelabur mungkin terpaksa menjual obligasi tersebut pada harga yang lebih rendah daripada nilai pasarannya atau menunggu sehingga tempoh matang untuk mendapatkan kembali pokok pelaburan. Risiko ini lebih tinggi bagi obligasi yang kurang didagangkan.

• Risiko Pelaburan Semula: Bagi obligasi yang membayar kupon secara berkala, pelabur perlu mempertimbangkan risiko pelaburan semula kupon tersebut. Jika kadar faedah pasaran menurun, pelabur mungkin tidak dapat melabur semula kupon pada kadar yang sama seperti yang ditawarkan oleh obligasi asal.

• Risiko Mata Wang: Bagi obligasi yang didenominasikan dalam mata wang asing, terdapat risiko turun naik nilai tukaran mata wang. Jika nilai mata wang asing susut nilai berbanding Ringgit Malaysia, pelabur akan mengalami kerugian apabila menukar pulangan dan pokok pelaburan kepada Ringgit Malaysia.

• Risiko Panggilan Balik (Call Risk): Sesetengah obligasi mempunyai klausa panggilan balik yang membenarkan penerbit untuk menebus obligasi sebelum tempoh matang. Ini boleh merugikan pelabur jika kadar faedah pasaran telah menurun kerana mereka mungkin tidak dapat mencari pelaburan alternatif dengan pulangan yang setanding.

Kesimpulannya, pelaburan obligasi bukanlah tanpa risiko. Pelabur perlu memahami dan menilai risiko-risiko ini dengan teliti sebelum membuat sebarang keputusan pelaburan. Diversifikasi portfolio dan mendapatkan nasihat daripada pakar kewangan boleh membantu mengurangkan risiko dan memaksimumkan pulangan pelaburan.